LP（Limited Partner，有限合伙人）和劣后级LP（Mezzanine Limited Partner，次级有限合伙人）这两个概念通常出现在私募股权投资领域，具体含义如下：
1. LP（Limited Partner，有限合伙人）：
有限合伙人是指那些在私募股权基金中出资，但不对基金的投资决策负责的投资者。他们通常不会参与基金的管理和决策，仅提供资金支持。
有限合伙人承担的风险相对较低，因为他们对基金的投资决策不承担责任，但相应的，他们的回报也相对较低。
在有限合伙制基金中，LP通常包括个人投资者、家族办公室、养老基金、保险公司等。
2. 劣后级LP（Mezzanine Limited Partner，次级有限合伙人）：
劣后级LP是相对于普通LP而言的，他们承担的风险更高，因此可能会获得更高的回报。
劣后级LP的资金通常用于填补高级LP（如优先级LP）的资本缺口，或者用于提供夹层融资（Mezzanine Financing）。
在投资结构中，劣后级LP的权益位于优先级LP之后，这意味着在清算或出售投资时，优先级LP会先得到偿付，劣后级LP只有在优先级LP得到偿付之后才会得到偿付。
劣后级LP可能包括风险承受能力较高的投资者，如对冲基金、私募股权公司等。
总结来说，LP是提供资金但不参与管理的投资者，而劣后级LP则是在风险和回报上位于普通LP之上的投资者。
